促使投資者加大對其降息的押注

2019-07-04 10:15| 來源:未知

促使投資者加大對其降息的押注

英國央行行長卡尼表示,全球貿易戰和無協議退歐是英國經濟面臨的與日俱增的風險,可能需要更多的幫助來應對經濟滑坡,這促使投資者加大對英國央行降息的押注。

卡尼強調,投資者對全球經濟的擔憂發生了“巨變”,這在很大程度上是因美國總統特朗普的貿易政策造成的。

“最新的行動增加了貿易緊張局勢可能比之前預期的更普遍、更持久且更具破壞性的可能性。央行采取行動的理由正不斷增加。”他在一次演講中稱。

卡尼指出,許多發達經濟體的低通脹可能意味著所謂的均衡利率低于央行的預期。均衡利率是指使通脹保持在目標水平,經濟全產能運行的利率水平。

但他還指出,鑒于世界上很多地區的借貸成本已處于低位,政府需要增加支出或減稅來抵消沖擊。

“在某些轄區內,貨幣政策空間可能更加有限,這使得在經濟滑坡時,將財政政策作為補充將更加可取。”

英國下任首相的兩位候選人都承諾在脫歐后增加支出和減稅,以幫助經濟。

根據Tradeweb的數據,英鎊兌美元跌至兩周低點,10年期英債收益率10年來首次低于英國央行的準備金利率(目前為0.75%)。

投資者認為英國央行在今年年底前降息的可能性為57%,高于今日稍早的41%。

“我認為他并不是在告訴我們即將降息,但至少風險平衡已經發生了變化。”NatWest Markets的經濟學家Ross Walker表示。

盡管美聯儲和歐洲央行發出鴿派信號,但英國央行仍堅持其之前發出的訊息,即如果英國在與歐盟達成過渡協議的情況下退歐,以吸收對經濟造成的沖擊,那么央行將需要以漸進且有節制的方式升息。

*無協議退歐?*

卡尼承認,央行的上述立場與投資者更為悲觀的看法之間的分歧正在擴大,尤其是在兩位首相候選人約翰遜和亨特均表示,如果有必要,他們準備帶領英國在未達成協議的情況下退歐之后。

卡尼表示,英國央行目前的假設是,兩位候選人都將實現他們聲稱的與歐盟達成協議的目標。

如果果真如此,英國經濟前景可能迅速改善,這就是英國央行沒有改變其有關利率前景的主要訊息的原因。

“在英國,相對強勁的初始條件——包括供應緊俏的勞動力市場和處于目標的通脹水平——加之短期內英國與歐盟的未來關系將變得更加明朗的前景,為關注中期通脹變化提供了理據。”卡尼說。

他表示,英國央行將在8月發布的最新經濟預測中,“探討如何最好地闡明這些敏感性”。屆時,英央行還將評估投資者對全球經濟前景的擔憂發生“巨變”所產生的影響。

卡尼還指出,市場對美國進一步升息的押注發生了大逆轉,且在面臨不確定性的情況下,已經消化了美聯儲降息的預期。

“在一些轄區內,這種影響可能為政府做出短期政策響應,以確保經濟繼續擴張提供了理據。”他說。

“目前市場對刺激力度的預期遠不止于此,這表明市場對貿易形勢發展的悲觀情緒加劇,以及對缺乏通脹壓力的潛在擔憂。”

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