金?;鸾浝砜春肁股長期價值

2020-01-26 10:29 | 來源:未知

金?;鸾浝砜春肁股長期價值

1月22日,A股低開后快速探底,創業板指一度下跌2%,滬指、深成指跌逾1%。隨后,以半導體、新能源車為代表的科技股強勢拉升,帶動市場人氣回暖,收盤時三大股指強勢翻紅,創業板指漲幅達1.37%,盤中突破2000點,創下2017年以來的新高。
 
“科技”無疑是2019年四季度以來的市場主線,但是以上證50為代表的核心資產近期表現不佳。公募基金2019年四季報顯示,貴州茅臺、中國平安、恒瑞醫藥等被大幅賣出,同期北向資金卻在逆市買入。不僅如此,在此期間,金?;鸾浝碓谫F州茅臺、中國平安、立訊精密、萬科A等核心股票的操作上也出現一定分歧,頻現你賣我買的相反操作。展望后市,知名基金經理普遍看好A股長期配置價值,他們認為當前市場仍有不少低估值優質個股。
 
公募與北向資金存在分歧
 
Wind數據顯示,截至2020年1月22日,2019年四季度以來,上證綜指和深證成指分別上漲5.35%和17.21%,滬深300指數亦上漲8.32%,但是上證50指數僅上漲4.15%,在各大指數漲幅中排名墊底。具體來看,上證50指數成分股中,有15只個股在2019年四季度下跌,其中中國人保、上海機場分別下跌12.56%、11.06%。
 
 
2019年四季報顯示,公募基金對部分核心品種進行了大筆減持,這也是同期部分上證50指數成分股表現不佳的原因。Wind數據顯示,2019年四季度,公募基金減持中國平安、貴州茅臺分別約1.02億股、589.57萬股,以區間成交均價估算,減持金額分別達到88.69億元、69.09億元,對恒瑞醫藥、中國建筑的減持金額也分別達到32.07億元和51.72億元。
 
值得注意的是,部分被公募基金減持的品種卻被北向資金逆市買入。Wind數據顯示,2019年四季度,北向資金凈流入約1654.81億元,其中,對貴州茅臺、中國平安的增持數量分別為178.80萬股和5828.47萬股,以區間成交均價估算,增持金額分別達到20.95億元和50.83億元,對恒瑞醫藥的增持金額也達到13.03億元。此外,同期公募基金大筆買入三安光電約20.44億元,而北向資金卻減持約0.59億元。
 
不過,公募基金和北向資金對上證50成分股也有很多相同的操作。比如,以區間成交均價估算,2019年四季度公募基金、北向資金分別增持招商銀行37.28億元、23.36億元,分別增持工業富聯25.31億元、11.38億元,分別增持伊利股份16.66億元、15.37億元,分別減持三一重工2.03億元、9.83億元。
 
反向操作頻現
 
對核心股票的操作分歧不僅在公募基金與北向資金之間有所體現,即便是在金?;鸾浝黹g也出現較大分歧。
 
先看貴州茅臺。2019年底,公募基金持有貴州茅臺434.41億元,貴州茅臺仍牢牢占據公募第一大重倉股的位置。但2019年四季度貴州茅臺整體呈盤整走勢,僅上漲2.87%,原因在于金?;鸾浝碛性龀忠嘤袦p持。其中,匯添富價值精選A增持了約10萬股貴州茅臺,而景順長城鼎益基金經理劉彥春則減持了約7萬股。
 
科技龍頭股是2019年A股行情的亮點,其中的立訊精密在2019年三季度末、四季度末均為公募基金前十大重倉股。2020年以來,立訊精密繼續上漲,截至1月22日收盤,1月以來漲幅達29.32%??萍箭堫^股估值是否過高?金?;鸾浝碓?019年四季度的增減持也大不相同。匯添富價值精選A、交銀新成長分別增持了100萬股、201.48萬股,但富國滬港深價值精選、東方紅中國優勢則分別減持了130萬股和1421.23萬股。
 
中國平安是2019年底公募基金的第二大重倉股。金?;鸾浝碚乒艿幕鹬?,易方達穩健收益A、海富通阿爾法對沖A于四季度分別增持14.12萬股和81.75萬股,但華安策略優選基金經理楊明大幅減持了573.30萬股。萬科A是公募基金在2019年四季度的第一大增持個股,持有市值增長達151.88億元,期間萬科A上漲24.25%。不過,華安科技動力、華安策略優選在四季度分別減持約50萬股和174.16萬股,而交銀新成長、東方紅中國優勢則分別增持1021.82萬股和773.33萬股。
 
關注低估優質個股
 
對于知名基金經理在個股上的操作分歧,一位基金經理表示,市場對這些核心股票質地的看法并沒有太大分歧,但是對于估值貴還是便宜則有不同看法。估值判斷差異的背后,一是基金經理判斷估值高低時基于的時間周期不同,比如有的基金經理認為短期估值偏貴,而其他品種更有吸引力,有的則堅信長期看估值不算貴;二是基金經理對企業價值的理解深度不同,對企業未來發展空間的判斷也不一樣。
 
雖然操作上出現分歧,但共識仍在,即對A股趨勢長期看好。知名基金經理普遍認為,權益資產是國內大類資產中最好的選擇,目前市場上仍有很多低估值的優質個股。板塊方面,仍看好以5G為代表的科技行業,新能源汽車及周期行業的投資價值也逐步凸顯。
 
整體市場表現方面,中歐基金曹名長認為,盡管部分行業2019年累積了較大漲幅,估值有些貴,但仍有非常多的個股處于歷史估值的最低位,市場整體的絕對估值處于較低水平,市場長期有上行動力。權益資產目前的風險溢價較高,考慮到無風險利率絕對值處于歷史低位,他認為優質權益資產是國內大類資產中最好的選擇。
 
投資板塊上,廣發基金劉格崧表示,科技創新行業仍然是2020年景氣度最確定的方向之一,部分細分行業有望從一季度開始業績增長加速,因此維持對科技成長行業的重點配置。
 
博時睿益基金經理張錦指出,一方面,電子、通信和傳媒等5G產業鏈、軍工、風電等行業有望延續景氣向上,汽車等行業景氣預期也有望企穩甚至回升;另一方面,消費和醫藥等藍籌白馬股仍有部分優質公司的估值處于歷史相對合理位置,而多數成長股板塊估值水平則處于過去四、五年中的偏低區域,從中精選出有顯著超額收益空間的標的大有可為。
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